熊市看涨期权价差策略是一种适用于投资者预期市场价格下跌，但下跌幅度有限的交易策略。其基本原理是通过卖出一手平值或虚值的看涨期权，同时买入一手虚值程度更深（行权价格更高）的看涨期权，从而限制交易风险并降低卖出看涨期权的权利金收益。这种策略的最大盈利是权利金净收入，而最大亏损则是买入看涨期权与卖出看涨期权的行权价格之差减去权利金净收入。
在实际操作中，投资者可以在预期市场价格将下跌，但认为下跌有限，或者认为市场价格将下跌，但只卖出看涨期权，面临较大的上涨风险的情况下，采用熊市看涨期权价差策略。具体操作方法是卖出平值或虚值的看涨期权，买入深度虚值的看涨期权，将上涨风险锁定。
以2023年11月20日期货沪铜（cu2402）为例，假设当日收盘价为67510元/吨，卖出1手看涨期权cu2402C67000的权利金为1466元/吨，买入1手cu2402C68000的权利金为952元/吨，那么盈亏平衡点为67514元/吨。在这种情况下，投资者的最大盈利将是权利金净收入，而最大亏损将是期货价格与行权价格之间的差额减去权利金净收入。
总的来说，熊市看涨期权价差策略是一种在预期市场价格下