8月官方制造业PMI延续回升至49.7%高于预期49.4%。分项上，需求端新订单指数重回扩张并带动生产指数快速回升，产成品库存指数继续改善。非制造业PMI环比回落0.5个点至51.0%，其中服务业PMI延续回落但好于预期，建筑业PMI止跌回升。PMI数据显示经济景气度出现边际改善迹象。
政策方面，央行超预期调降MLF利率15BP，并且通过下调外汇存款准备金率稳定外汇市场预期，传达“以我为主”的政策信号，预计下半年货币政策将维持宽松。地产方面，认房不认贷、存量房贷利率调降等政策相继出台，短期内将会缓解房地产销售与提前还贷压力，后续效果有待持续观察。财政方面，8月专项债发行提速，9月财政资金使用加快有望带动基建投资回升以支撑基本面。
海外市场，美债收益率出现快速上行，一度创下07年以来新高，主要受到经济预期升温、长债供给压力增加以及鲍威尔表态偏强硬的影响。鲍威尔表示，当前尚不确定中性利率位置，但后续若通胀反复则会进一步加息。结合8月全球商品价格多为上行制约通胀下行速度，美联储年内或仍有25BP的加息操作。后续关注美国核心通胀以及失业率数据的变化。
全月来看，8月资金面较有