2024年2月，宏观经济数据表现整体稳定，制造业和非制造业PMI分别录得49.2%和50.7%，显示内需延续偏弱态势，而生产持续强于需求使得库存累积、物价下行的压力仍存。在政策方面，1月货币宽松政策和稳地产政策进一步出台，央行宣布将于2月5号下调存款准备金率0.5个百分点，向市场提供长期流动性约1万亿元，并于1月25日下调支农支小再贷款、再贴现利率0.25个百分点。地产政策方面，供给端，央行、金监局联合印发经营性物业贷款新规，扩大资金使用范围；而在需求端，广州、上海、苏州等地进一步放松地产限购政策。海外方面，美国23年四季度GDP增长超预期，季调后环比折年率+3.3%，消费增长仍为主要拉动。当前美国就业市场韧性支撑居民消费偏强运行，经济软着陆概率有所提升，但或也对通胀下行斜率形成制约。在此背景下，美联储1月议息会议对降息保持谨慎，鲍威尔暗示3月议息会议或不会降息。
在债券市场方面，2月预计以震荡为主，春节后需根据央行动态增加中短端的关注。从1月PMI数据来看，生产强于需求的格局影响着价格与库存周期的企稳。叠加春节的影响，预计上述状况将在2月延续。在此背景下，今年地方两会加权GDP